曹同学2023-04-29 11:10:03
曹同学老师，Q3这里提到了运用CDS做hedging和trading，如果自身对标的资产没有任何敞口，那应该是从trading的角度去考虑吧，也就是说CDS利差增大的时候应该是去卖掉，利差缩小时候应该买。而从对冲角度来看，操作应该是相反的才对吧。题目问的是从交易角度啊。
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Danyi2023-04-29 21:52:24
Danyi同学你好，
其实可以从题目和选项综合来看，它是默认是自身持有标的资产，此时那么交易策略是什么样的？并不是说没有标的资产，如果这么理解，这道题就无法选择答案了。
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Apart from hedging with CDSs, Wallace is also contemplating trading ideas using them, and has been examining several companies on her shortlist. Below are her expectations on Brilliance Oil (Brilliance), Colossal Energy (Colossal), and Devotion Inc (Devotion) in the energy sector. 这是题干，怎么看出他有没有自持？
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是从题目和选项综合来看的，如果不是自持那么这道题目是选不出答案的
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不自持为什么选不出答案？不自持不可以去trade CDS了吗？也就是说独立的第三方不是完全可以通过naked CDS去做自营交易吗？那要是这样的情况，不就是spread增加的时候去卖，下降的时候买，低买高卖呀
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交易和对冲本质其实都是一样的，在信用风险增大的时候，如果必须进行交易的话，此时也应该买CDS，不管是已经自持还是单纯买卖。
自持情况下，风险增加，买CDS可以起到保护。
单纯买卖，风险增加的时候也不应该卖，因为会增加赔付的可能性，此时赚的保费跟赔付根本不成正比。
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