Vincent2023-05-04 11:31:44

你好

（1）government 赤字降低导致yield rate降低能不能用以下这个思路去考虑：政府deficit变小意味着违约概率降低，信用更好只需要更低的风险补偿，所以r降低？
政府债券和高等级公司债券的违约概率本身很小，即使这么考虑，也不会对Yield产生比较显眼的影响。而且，政府债券违约本身并不只取决于政府赤字，因为本币发行的政府债券的还款来源可以是税收，也可以是ｐｒｉｎｔ　ｍｏｎｅｙ，换言之在政府不顾略通胀的情况下，它的还款能力可以说是无穷的。
所以更好的角度是对市场的资金需求的变化导致ｙｉｅｌｄ变化去理解。


（2）经济越好远期利率到底是上升还是下降，是从GDP好带来更高的远期利率角度来看，还是GDP好降低risk premium诉带来更低的远期利率来看，背后什么逻辑
经济越好，总需求上升，一般都伴随者宽松的货币政策，也就是货币供应量加大，短期利率下降，此时经济面临更大的通胀压力，于是在长期人们要求更高的ｐｒｅｍｉｕｍ来补偿通胀的影响，远期利率上升。
同时由于经济乐观，投资人会抛出长期债券，使得长期债券的价格下降，收益率上升。
这是对长期的利率影响的分析。
GDP好降低risk premium，这更多是短期的影响，使短期利率下降。