JULIA2023-04-27 15:54:19
JULIA老师，我系统性捋一下各种rate，有不对的你麻烦指出来。（1）Spot rate=zero rate , 是站在0时间节点看未来1或2或3年的平均年利率，假如spot rate 3 = 5%,这个数额已经平均到了三年中，所以每年都是5%，算price估值包括构建二叉树都是用Spot rate，如果题目给的是expected spot rate也可以用，就是分析师猜测的；（2）forward rate 可通过spot算出来，比如F（1，1）指的是站在0时间节点，一年后的一年期利率；1+Spot 2= （1+spot1）*（1+F(1,1)） ; (3) coupon rate 是票面利息/票面价格，YTM是让未来所有收益的现值等于债券现在市价的平均贴现率，如3年YTM=6%，每年YTM都相等不变；平价发行YTM和Coupon rate相等，否则不相等；（4）Par rate是YTM的其中一种，特指让债券价格等于面值的YTM，这种情况下Par=YTM=CR，可通过bootstrapping用三个中任何一个求出spot rate 。就这么多吧😂
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Danyi2023-04-28 14:50:05
Danyi同学你好，
1.spot rate并没有平均，YTM才是平均数。spot rate每期都不一样，每一期现金流都需要用当期的spot rate进行折现。
2.是的，理论没有问题，但是公式应该是：(1+S2)^2= （1+S1）*（1+F(1,1)）
3.是的，理解正确
4.是的，理解正确。
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老师你说的spot rate没有平均和我理解的是不是不一样，比如预计spot 1=3%,spot 2 = 5%, spot 3 = 6%, 三年期折现的时候用的是（1+6%）三次方，也就是说我假设这三年每年利率都是6%，这就是我说的“平均”处理；否则如果没有平均后默认三年的利率是一样的，三年期则应该用（1+3%）*（1+5%）*（1+6%）来折现，不是吗？
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是的，这里你理解的平均是没有问题的。跟我之前解释的平均不是一个概念。
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