JULIA2023-04-24 15:23:28
JULIA第三题，（1）true-up是什么意思（2）除了deal-by-deal还有一种是什么方法来着，各自是什么样的？（3）每3年结算一次，如果含clawback 的deal by deal条件下, 第二年亏损时GP是不是应该以第一年收取的为上限，只返还1million？如果没有上限，当整体亏损大于收益的时候，GP真的需要赔钱吗？意思是将再上一次3年前结算过的carry退回去？
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Johnny2023-04-26 14:47:20
Johnny同学你好
1. true-up是年度的收益数据结算，他通常和clawback结合在一起，通过每年的true up来看GP是否需要返还一部分收益给到LP
2. 一个叫deal-by-deal，另一个叫total return waterfalls。前者是在每进行一笔单独交易后就把carried interest给到GP，而后者有两种情况，要么所有的本金都被返还给LP之后才发放carried interest，要么只有当投资组合的价值超过了投入资本的20%以上才会发放carried interest给到GP。总之，total return waterfalls相比于deal-by-deal waterfall
3. 他既然每三年结算一次，那么carried interest就是每三年发一次了，而不是第一或者第二年发，如果是有从clawback，那也是在第六年（第二次结算时）发现4-6年有亏损的情况下返还carried interest
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