JULIA2023-04-23 08:08:26
JULIALong FRA在valuation时，用PV收- PV支，“PV支”用本金乘FRA利率，但“PV收”为什么直接用本金折现，不乘以浮动利率呢？不是支固定收浮动吗？结算日难道只收本金吗，浮动利息哪去了？
回答（1）
Evian, CFA2023-04-23 17:18:44
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
Long FRA在valuation时，用PV收- PV支，“PV支”用本金乘FRA利率，但“PV收”为什么直接用本金折现，不乘以浮动利率呢？
【回复】如下图，在FRA合约到期时，浮动利率对应的现金流为“1”单位
不是支固定收浮动吗？
【回复】是的，Long FRA对应：未来支付固定利率，收到浮动利率
结算日难道只收本金吗，浮动利息哪去了？
【回复】如下图
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以上明白（1）那支出部分，折现是否可以直接使用（1+rf(0- T+X时刻))替代MRR和（1+rf0-T时刻)的折现？（2）FRA能否使用反向合约方法估值，如何理解？
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（1）
同学你的方法是可以的，以下过程是等效的
0~T，T~T+X，这两个时间段折现
0~T+X，这一个时间段折现
（2）
可以
请参考下图
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