Evian, CFA2023-04-23 10:51:11

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

（1）为什么第6题已经过了90天，但在用对应LIBOR的时候不需要调整，但Michelle Norris那个case里面第6题计算的时候因为已经过了60天，就要把90变成30天，120变成60天的LIBOR呢？两个的区别在哪，是这道题写了current LIBOR这个词就不用调整吗？那如果考试题目里没写这个词，默认是否需要调整？
【回复】如下截图1，Sonal和Michelle在合约期间估值，它们都使用了当下时间点对应的市场利率
区别点在于Sonal这个人正好在90天，使用的市场利率90天、180天的利率，从数字的角度看起来是同学你认为的没有“调整”，其实“调整过了”
而Michelle使用的利率是30,120,210和300天的市场利率

考试对FRA估值的题目，给的一般就是估值当下时间点的市场利率，如果有current最好了，没有current情况下也是估值时间点的市场利率

附上“Michelle Norris”case题目网校链接：
https://www.gfedu.cn/home/#/exam/single/q104807/

（2）能否总结下衍生品有哪几大种类，是不是基本就考price和valuation？ Valuation的两种方法，哪个种类更适合用哪种呢？真的觉得很乱。
【回复】衍生品考定性的题目比定量的多。衍生品可以分成两大类，第一类firm commitment，例如远期、互换、期货，其中远期和互换考定价和估值较多，定价和估值思路都是未来现金流折现求和到某一个时间点然后分析，期货除了和远期对比区别的较多，期货合约用反向合约估值的情况稍有发生，这个逻辑清楚就行，二级会考的多一点，第二类是contingent claim，例如期权，用二叉树定价题目考的较多。

（3）在算PV收和PV支的这种方法的时候，固定利率乘以折现因子我明白，有没有浮动部分乘以折现因子的情况呢？好像还有计算出那个C（就是（1-B3）/（B1+B2+B3）得出的），然后用C乘以折现因子的情况，为啥？
【回复】浮动利率不需要考虑折现，因为它很特殊不用折现，例如0时间点知道了0~1时间段利率是5%，那么1时间点发生5%利率，它折现到0时刻：（1+5%）/（1+5%）=1，它和固定收益中浮动利率债券每个付息日债券价值回归面值，是一个道理