-2023-04-18 11:19:59
-老师，roll return = (near term FP - further term FP)/near term FP，那么远期价格贴水（backwardation）时，roll return应该是positive的, 为什么答案解释这里说backwardation导致negative roll return呢？
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Johnny2023-04-18 14:10:20
Johnny同学你好，正常情况下backwardation的roll return是正的，但本体中说了crude oil producer会short futures，空头头寸的话就要反一下了，那么backwardation时空方的roll return就为负了。
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谢谢Johnny老师。（1）能否总结为，long position时，backwardation：positive roll return，contango：negative roll return；反之亦然？（2）另外，我再看了一遍case，没有看到crude oil producer对应"short futures"的字眼，是否当producer做对冲“hedge”的时候，就一定是short头寸呢？有劳老师再解答一下，谢谢。
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同学你好
(1) 正确
（2）producer是生产商，他是要卖产品的，他害怕产品价格下跌，那就会short futures来进行对冲。Consumer是消费者，他们是要买产品的，害怕价格上涨，那就会long futures来进行对冲
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