xx2023-04-18 08:07:54
xx为什么S0乘的是probability of in the money， 后一项乘的是probability of exercise？为什么不能反过来写（第一项乘以prob of exercise,第二项乘以prob of in the money)
回答（1）
Evian, CFA2023-04-18 18:43:34
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
BSM模型对看涨期权定价时，其实N(d1)和N(d2)都是看涨期权行权概率，不过它们的不同之处在于
N(d1)代表call option到期前，in the money的概率，即到期前ST>X的概率
N(d2)代表call option到期时，ST>X的概率，即行权概率
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为什么不能反过来写呢？（第一项乘以prob of exercise,第二项乘以prob of in the money)
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股票对应的是N(d1)，债券对应N(d2)
可以从“份数”角度理解，N(d1)=hedge ratio，表示short 一份看涨期权，需要long N(d1)份股票对冲
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