橘同学2023-04-17 22:33:59
橘同学衍生里面是不是除了equity forward、BSM、black option valuation model中 interest rate option是连续无风险利率作为折现率，其他都是单利计算的？连续无风险利率计算方法算是复利嘛？ interest rate option算settlement 去年化是单利，但是折现又是复利是为什么呀
回答（1）
Evian, CFA2023-04-18 17:40:59
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
利率期权、FRA、interest swap的标的资产都是市场利率（不是无风险收益率）：Market Rate of Return（MRR），它们按照单利报价可以直接除以某个数值，它表示某一个时间点要支付的利息（可以用本金计算出对应现金流）。
折现也是用MRR进行求解，如下截图1和2
现金流折现使用的无风险利率（复利利率）
题目一般会给出具体利率的数值和复利类型（如下截图衍生品第一个章节课后题Q7）
---------------------
投资更加优秀的自己👍 ~如果满意回复可【采纳】，仍有疑问可【追问】，您的声音是我们前进的源动力，祝您生活与学习愉快!~
- 评论（0）
- 追问（3）
- 追答
-
对于股票价格、指数价格进行计算，它们自身价格是连续复利计算的，所以在算它们的衍生品价格和折现时，一般使用连续复利e^r，如果有题目有特殊描述，也可以按照annual compounding，如下截图
- 追问
-
谢谢老师。就是除了利率期权、FRA、interest swap用MRR单利折现外，其他折现全部用无风险利率复利折现对吗？去年化是全部用单利去年化嘛
- 追答
-
除了利率期权、FRA、interest swap用“MRR单利报价利率”求折现因子，然后折现
其他折现全部用无风险利率复利折现
对MRR去年化用单利，如果对利率去年化需要在“指数位置”调整
例如，MRR=8%，季度利率为8/4%=2%，季度折现因子为1/(1+2%)
连续复利无风险收益率=6%，利率为(1+6%)^(1/4)，季度折现因子为1/[(1+6%)^(1/4)]
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片