张同学2023-04-11 22:44:58
张同学case Alice Lee第6题，6x9的FRA，那么不是应该9个月后expiration吗，答案为什么选C，0.75% with six months to expirtion，6个月后只是贷款执行开始的日期呀？是因为这里是call option吗所以expiration是6个月后吗？如果是FRA那么expiration就是9个月？call option的valuation如何折现，是往前折6个月还是9个月
回答（1）
Evian, CFA2023-04-12 14:55:33
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
感谢提供题目信息！~ Case Alice Lee第6题
我们没有签订FRA，只是用了FRA rate，它指的是我们在0时间点看到了6~9时间段的利率，如下截图所示，0.75%表示我们如果进入FRA合约，合约期0~6，到期时间点t=6，在6~9时间段执行0.75%这个利率
call option的标的资产是FRA rate，因为我们预期6~9市场利率大于0.85%，于是我们可以long call option看涨利率，它这个利率就是6~9时间段的利率。
在6时间点，long call option的一方有权利选择：以0.75%利率水平在6~9时间段借钱
在6这个到期时间点之前的任意时间点都可以对call option进行估值，一般我们会将T时刻净额现金流折现至t时刻即可。
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