爱同学2023-04-10 12:22:05
爱同学这里说他是2yeareurpean-style call option on a one-year spot rate----不是相当于说是定的2到3年期间的rate吗？0-2是option期间，2到3才是借款期间。所以应该折三期才到0时刻呀
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Evian, CFA2023-04-10 15:05:27
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
同学你的问题非常棒！~
其实interest rate option有两种类型
①第一种是同学你分析的情况，也是纪老师讲课时说过的一个内容，例如截图中右上角“5%”是2~3时间段的借款成本，投资者真的要在2~3时间段借钱，用衍生品去对冲风险；
②第二种是原版书计算的逻辑，其实原版书没有错，它是说投资者直接把利率作为标的资产进行投资（赌利率会上涨）不进行真实的借款行为（以及在3时间点还钱），于是此时现金流直接在2时间点结算，不需要考虑3时间点结算并折现到2时间点，而是直接从2时间点向0时间点折现2期即可。
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考试遇到这个我们按照什么算呀？
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我们优先按照原版书给出的思路计算，也就是以上截图“折现两期”
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