-2023-04-09 16:48:05
-老师，上个月就这一题我曾经提出疑问，后根据您的答疑，我的理解是仅和两者增长速率有关（如截图二）。而今天在官网再次遇到这题，我认真看了下协会给出的解释，理由有二：（1）除了债券的增长速率不够股票快之外，（2）还有就是股票的价格没有超过债券的转股价格；综合以上两点，导致债券来年收益更低。那么，如果此时改为来年股票上升，且股价远高于该可转债的转股价格，那么还依然是股票的收益率高于可转债的收益率吗？
回答（1）
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Danyi2023-04-10 11:05:37
Danyi同学你好，
是的，你的理解正确。
为乘风破浪的你【点赞】👍让我们知晓您对答疑服务的支持~
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Danyi老师好。那么，如果此时改为来年股票上升，且股价远高于该可转债的转股价格，那么还依然是股票的收益率高于可转债的收益率吗？
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是的，这里你理解的都没有问题，本质就是债券的涨幅通常都是小于股票，尤其是股价暴涨的阶段，相比较而言股票的涨幅更加远超债券
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谢谢Danyi老师的解答。只是，虽然此时股价的涨幅远超于可转债的，然而由于股价远高于可转债的转股价格，那么持有可转债的债权人就可以以更低的价格买入股票，赚取更高差价。那么，这个时候还依然是股票收益率高于可转债收益率吗？
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你这里讲的其实是转换之后的收益，本质跟可转债的收益已经无关了。可转债的收益就是债券的收益，也就是由它的息票和资本利得构成，这里的资本利得指的是卖出的是债券，并不是转成股票后卖出股票的收益。此时转换后，赚的就是股票的收益，跟可转债已经无关了
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谢谢Danyi老师。能否这样理解：（1）股票价格上升，却仍低于可转债转股价格时，可转债不转股，只拿债券收益，而由于股票的增速更快，股票的收益率相较之下更高；那么，当股票价格下跌时，反之若然。（2）股票价格上升，且高于可转债，此时转股，而转股后拿的是股票收益，本质上与可转债收益已无关，所以同样是股票的收益率更高。
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是的，理解正确
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谢谢Danyi老师专业、耐心的解答哟。
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