roushan2023-04-06 15:52:39

Dornbusch overshooting模型是一个理论框架，用于解释汇率对货币政策变化的反应。它假设价格在短期内是粘性的，这意味着它们不会立即调整以适应供求变化。这导致需求和供应之间的暂时不匹配，进而影响汇率。

在短期内，货币政策的变化（例如增加货币供应量）会导致国内利率下降。这使得国内资产对外国投资者不再那么有吸引力，他们会卖掉国内资产并购买外国资产。这增加了对外汇的需求，从而导致汇率升值。

然而，由于价格在短期内是粘性的，汇率的上升导致出口需求下降，进口需求上升。这恶化了贸易平衡，对汇率施加了下行压力。因此，汇率在最终回归到长期均衡水平之前会超调。

在长期内，实际汇率水平由国家之间的相对生产率水平决定。这意味着货币政策的变化不会影响长期实际汇率水平。然而，在短期内，由于价格粘性和上述超调机制，汇率可以偏离其长期均衡水平。