-2023-04-06 11:04:41
-老师，这一题中，为什么第二阶段（分母上）的sustainable growth rate是EPS在第三年开始的stable growth rate（2%）, 而不需要使用Exhibit2中的ROE乘以b（由1 - 40%payout ratio得出）计算出sustainable growth rate（18.40% x 60%）呢？
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开开2023-04-06 15:05:26
开开同学你好，因为本题是明确要用Simms的alternate assumptions，因为Simms对于Chau准备的表格中的数据并不是完全信服的，因此他提出了自己的假设。其中一个就是Simms expects earnings growth beyond 2016 to be only 2% per year. 也就是2016年后，盈利增长率就稳定了，是2%，这个就是可持续增长率。
如果要用，g=ROE*b，那么ROE也必须是在成熟稳定阶段的ROE。而表2中给的ROE是2014年的ROE，并不是成熟阶段。因为根据S的假设，要2016年后盈利增速才会趋于稳定。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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谢谢Kaikai老师。那么，盈利增长率和股利增长率是一回事吗？这里的最后阶段是基于DDM，增长率应该是股利增长率？
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同学你好，我们一般会假设股利支付率不变，那么D = E*payout ratio，所以E按什么速度增长，D也会按此比例增长
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