Essie2023-04-02 21:01:34

你好，本题的考点是关于VaR的理解和解读。
citadel的风险管理政策是说，five day, 1% VaR limits of 10m，这句话的含义是每五天，在1%的显著性水平上，组合的最小损失是10m。然后这个政策里又说"including the purchase of protective put options, if its cumulative 30-day loss ever exceeds $15 million"，如果30天的累积损失超过了15m，那么就要买入保护性看跌期权进行止损，也就是说把30天的累积损失限制在了15m。
然后这道题是要对应citadel的政策，来看patterson的解读哪里是错误的。
patterson说上面这两句话的意思是说就，99%的置信区间下，fund的损失被限制在组合价值的2%以内，每30天的损失被限制在组合价值的3%以内。
1%的显著性水平对应的是99%的置信区间，所以A选项没有问题。
每30天的损失被限制在组合价值的3%以内，组合的总value是500m，3%*500m=15m，所以组合价值的损失被限制在3%以内，就是被限制在15m以内，C也没有问题，VaR可以用金额表示，也可以用百分比表示，所以C也不选。
错误的是B，因为VaR的含义是，每五天，在1%的显著性水平上，组合的最小损失是10m。不是说它的损失被限制在了2%的组合价值。2%对应的10m只是一个最低损失。