-2023-04-01 22:34:15
-老师，AP不参与二级市场交易的吗？例如当ETF price > NAV时，AP就是买入一篮子股票，在一级市场申购ETF，然后在二级市场卖出投资者赚差价的。这题的解释我不太明白。
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Essie2023-04-02 19:11:19
Essie你好，如果NAV不等于ETF price，AP要进行套利的话，那么它会涉及二级市场的交易。
你举的这个例子是完全正确的，AP套利的方式描述的也对，但是本题它是错在了它说“AP在二级市场交易使得套利机会消失”，AP套利一级、二级市场都会涉及，而不仅是在二级市场。
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谢谢Essie老师。官网这里的解释是不是有误呢？这里说：A is incorrect. Hart’s statement is incorrect. ETF authorized participants do not trade in the secondary market. ETF authorized participants create and redeem shares in the primary market.
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ETF authorized participants create and redeem shares in the primary market.这句话没错，ETF的申购和赎回都是在一级市场实现的。
ETF authorized participants do not trade in the secondary market.这句话其实也不能说它错了，因为通常我们认为AP都是在一级市场交易的，在二级市场上交易的都是普通投资者。
但是这句话不全面，有个特例就是如果有套利机会的话，那么AP就可以在一级、二级市场交易，以赚取套利机会。
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