Johnny2023-03-28 09:54:51

同学你好，roll return的定义是当投资者要从一个近期合约转到远期合约以保持自己的头寸时，两个合约价格之差所带来的收益。
Gross roll return=(Near-term futures contract closing price − Farther-term futures contract closing price)/Near-term futures contract closing price.
而net roll return就是在gross roll return的基础上再乘以Percentage of the position in the futures contract being rolled。
对于期货合约的多头来说，当期货价格呈现远期contango时，合约转仓时越买越贵，因此滚动收益为负数；而当期货价格呈现远期backwardation时，合约转仓时越买越便宜，因此滚动收益为正。同理，对于期货合约的空头来说，当期货价格呈现远期升水时，合约转仓时越卖越贵，因此滚动收益为正数；而当期货价格呈现远期贴水时，合约转仓时越卖越便宜，因此滚动收益为负。