橘同学2023-03-23 19:52:25
橘同学这题说前五年ROE都是15％，也就是前五年premium＝5%，又说第五年premium是20%，那第五年ROE是不是有两个说法?
回答（1）
开开2023-03-24 10:19:22
开开同学你好
本题说的是第五年末的premium over book value是20%，和之前几年没关系
多阶段的residual income model可以表述成如下形式：
V0 = B0+精确估计阶段RI预测值的现值+最后阶段RI的现值
这题中，精确估计的是2021-2025年的RI
而最后阶段的RI就是最后阶段期期初（2025年底）的价值-当时（2025年底）的账面价值，即PT-BT。
超过book value的premium为20%，说明PT-BT = 20%*BT.
因为最后阶段的期初是2025年末，因此，PT-BT=20%*B_2025 =0.2 *20.14
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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