Evian, CFA2023-03-24 09:38:27

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

纪老师的意思是：
8.58%管的时间段是t=2~t=3，如下截图，结算时间点在t=3
35.8mil这个数值是t=3时间点的现金流，它需要折现一期，到t=2时间点

如果要调整计算，请参考下图“红、黄、蓝”三个框，每个框都应该除以（1+r），红色框对应的利率是8.58%，黄色框对应的利率是5.9%，蓝色框对应的利率是3.28%

其实interest rate option有两种类型，第一种是纪老师讲课时说的，8.58%是2~3时间点的借款成本，投资者真的要在2~3时间段借钱，用衍生品去对冲风险。第二种是原版书计算的逻辑，其实原版书也没有算错，它是说投资者直接把利率作为标的资产进行投资（赌利率会上涨）不进行真实的借款行为，于是此时3.58这笔现金流直接在2时间点结算，不需要考虑3时间点结算并折现到2时间点。
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