Evian, CFA2023-03-22 18:52:44

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

请教两个问题，1、图1，既然AI0和AIT不一样，QFP的公式只减去AIT，没有剔除AI0,不也还不是完全的clean price，不是应该再扣除AI0？
【回复】
每一个时间点债券都有两个价格，一个是clean price（报价），一个是dirty price（交易价格），dirty price-clean price=Accrued interest（简写为AI 这个AI是自从债券上一个付息日累计的应付coupon）

对于CTD债券，在不同时间点的dirty price、clean price有以下关系：
(clean price o+AI o)x(1+Rf)^(T)=clean price T+AI T 

对于CTD和标准债券，它的价格在“(clean price o+AI o)x(1+Rf)^(T)”基础上计算
quoted futures price（标准债券报价）=(clean price o+AI o)x(1+Rf)^(T) x 1/CF= (clean price T+AI T) x 1/CF

2，图2，为什么用报价算出来的FPA是理论，而用公式算出来的是市场价格，不是应该反过来？
【回复】老师的意思是：
FPA它是国债期货合约在期初约定的价格，而现在过了一段时间之后就不是期初了，相当于当下时加点我们手里有一份报价125的合约，也是当下时间点我们又去市场上看了一眼，发现标的资产债券的报价是表格中的112（市场价格）
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