139****98112023-03-21 17:17:38
139****9811这里的意思是不是说，比如我short了一份FP标准，那到期的时候，因为A债券质量好，转换因子高，FP价格高，那我只要用小于一份的A债券去交割，就可以了？
回答（1）
Evian, CFA2023-03-22 09:25:45
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
不是只要小于一份的A债券去交割，而是在交割的时候，short方在众多债券中选择了CTD交割，此时CTD的价格是标准债券的基础上调整了“债券质量”，short一方给出CTD，并且收到FPxCF的金额。并不是通过“小于1份”来调整。
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是不是long方在市场上买一份标准债券，最后付的钱实际上是FP标准XCF系数？
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不是的
合约到期
国债期货的short方（目的是选择对自己有利的债券）需要找一个国债CTD，然后给long方
于是short方去市场上找，CTD有个市场价，short方从市场上买过来，花钱
然后short方把这个CTD按照CFxFP(合约在期初规定了CTD的CF，FP是期初定的标准债券的价格)价格卖给long方，收钱
于是short方可以赚个差价
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