Evian, CFA2023-03-08 20:54:10

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

第二题没有体现“本金”，可以从两个角度理解
角度①题目采用的角度，直接将swap看成两个系列现金流，一个是固定利率，一个是浮动利率，期末没有本金交换
角度②结果和①无差别，将swap看成两个债券，一个是固定利率债券，一个是浮动利率，期末有本金交换，不过本金的交换相互抵消，相当于没有发生。可以抵消的原因是我们在这种角度下，默认两个债券的本金相等，而且是同一种货币。

第四题体现了本金，理解的角度可以是：
equity swap互换的是“估值的时间点”股票价值和债券价值，我们无法做到在未来时间点计算股票的现金流（不像债券未来有固定的现金流）
股票价值：用“103”求出来的$20,600,000
债券价值：用折现未来现金流求和得到的$19,818,678
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