爱同学2023-02-25 14:29:17
爱同学这道例题，在计算的时候，以借款成本为百分之5为例，在计算的时候，怎么体现收益的呢？能理解分子表达的含义，也能理解分母，但是不能理解怎么从这个公式去解读成本与收益的关系…
回答（1）
roushan2023-02-27 20:32:57
roushan我们先理一下逻辑：
1.earning yield=EPS/P，
EPS=P*earning yield，
earnings=P*earning yield*shares（一）
2.如果这时候我想借款融资来回购股票，
就会产生利息费用，
那么产生的利息费用就是
P*shares*after-tax cost of financing（二）.
那么收益就是基于上面的两个式子（一）和（二）的轧差：
收益earnings=P*earning yield*shares-P*after-tax cost of financing*shares
earnings=P*shares*（earning yield-after-tax cost of financing）
EPS=P*（earning yield-after-tax cost of financing.
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