璇同学2023-02-25 10:59:49
璇同学这个问题，为什么要将portfolio2列和benchmark列比较呢，这两列有可比性吗
回答（1）
Essie2023-02-25 15:15:26
Essie你好，这道题问根据exhibit1，投资组合2的主动风险可以用以下方面的surprise来解释。
主动风险是主动回报的标准差，主动回报就是组合与基准的回报之差，所以本题就是在问我们哪些因素导致了主动回报的产生。
用portfolio2和基准进行比较，我们就可以知道portfolio2的表现是优于还是差于基准的回报率。
只要投资组合的因子敏感度与基准不同，那么这个因子就会产生主动回报，由于组合中所有四个因子的敏感度都不同于基准，所以它们都对主动风险的产生做出贡献，因此本题选C。
虽然组合的GDP因子敏感度为1，而其他因子敏感度为0，但并不代表只有GDP产生了主动回报，而是需要和基准的因子敏感度进行比较。
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我的问题是portfolio2下面一列对应的数字应该是各个因子前面的系数bi吧，如果看是否存在surprise是不是得看最后一列“factorsurprise“呀
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factor surprise就是实际的经济指标减去预期的经济指标，这个对于所有的模型都是一样的。
不同点在于不同的模型对于factor surprise的敏感程度是不同的。所以看的是组合2和基准对于factor surprise敏感性的差异，因此比较的是第二列和第四列。
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