王同学2023-02-16 07:17:47
王同学ETF不买卖股票，仅仅给出对方份额，这个份额是哪里弄来的？为何可以不通过买卖股票得到？
回答（1）
Essie2023-02-16 17:24:10
Essie你好，ETF的交易分为一级市场和二级市场。
在一级市场会涉及真实股票的买卖，通常ETF的sponsor会给出一篮子股票的清单，然后AP就按照清单上的股票，真实的去市场上购买，然后将一篮子股票交给sponsor，然后sponsor会将特定的份额给到AP。
但是对于普通投资者来说，没有那么大的资金体量去真实的买一整个指数中的所有股票，所以普通投资者只需要在二级市场中买卖ETF，并不涉及真实股票的买卖。
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一级市场不是以物易物吗，怎么会涉及真实股票买卖呢？而且，AP给到sponsor股票，但是sponsor只给出一个类似清单似的虚拟的东西，这看起来好像不太公平
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以物易物的过程就是AP拿着股票交给sponsor，然后sponsor把ETF的份额给到AP，这个过程叫做ETF的申购。
那么也就是说AP首先得有股票对吧，如果AP手里没有股票，那么它就得真实的到市场上去把股票买下来，这就涉及到了真实的股票买入。
sponsor创建ETF，其实就是为市场上提供了一个被动投资的工具，投资者们不需要真的花钱去配置指数的里的股票，只需要买入ETF即可。AP的出现其实就是作为sponsor和投资者中的一个中介角色，因此sponsor给出股票清单，AP把股票交给sponsor换来对应的ETF份额，再去二级市场上卖给投资者，AP只是一个中介，在这个过程中AP是有利可图的，比如说AP可以从ETF在二级市场上交易的bid-ask spread中获利。
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