Essie2023-02-06 10:42:16

你好，
在其他条件相同的情况下，实际经济增长趋势较高的经济体应该比趋势增长率较低的经济体，具有更高的实际无违约利率。因此，我们会发现，印度和中国等快速增长的发展中经济体的实际无违约利率高于西欧、日本和美国等增长较慢的发达经济体。从跨期替代率的角度，如果未来GDP growth预期更高，说明未来经济好，人们对未来收入增长的预期和信心会更高，于是会更愿意在当前增加消费，此时跨期替代率下降。实际无风险债券的价格和跨期替代率是同向变化，跨期替代率下降，债券价格也下降，于是实际无风险利率上升。因此经济增长对于实际无风险利率是正向关系。
你在提问中的理解说反啦。经济越差，国债的收益率更低，因为经济差的时候，大家会涌向避险资产，也叫做flight to quality，这个在固收里提到过。导致国债等避险资产的价格上升，国债的收益率下降。