深同学2022-12-20 21:45:11
深同学为什么说经济好的时候，折现率下降，导致股价上升呢？经济差的时候，央行会降息，此时折现率也下降。经济好应该是分子端（ 公司业绩或FCF上涨）导致股价上涨，而经济差更多通过作用于分母端，即折现率下降带动股价上涨，这个逻辑对吗
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Essie2022-12-21 16:53:46
Essie你好，经济好的时候，风险溢价会下降，所以折现率会下降，最终导致股价上升。
在经济差的时候，如果央行出手进行干预，是可以降低基准利率，此时无风险利率下降，但是未来经济的不确定性增大，所以风险资产的风险溢价上升，其折现率也是上升的。
经济好的时候，分子端未来现金流增加，导致股价上涨，这个逻辑是没错的。
但是当经济较差的时候，央行降息并不会导致风险资产的折现率下降，反而此时风险资产要求的回报率是更高的，此时股价会下跌。
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