Danyi2022-11-28 17:58:00

同学你好，
利率曲线上升就代表未来利率上升，同理利率曲线下降就代表未来利率下降。
这里老师只是从底层逻辑的角度进行了推导。
假设我们目前看到一条倾斜向上的利率曲线，是即期利率曲线，s1是现在一次性投资一年的年化回报率，s2是现在一次性投资两年，每年的年化回报率。
我们如果只是已知了即期利率曲线向上倾斜(现在开始的)，如果想推导出远期利率在即期利率曲线的上方(一年以后才开始的)，那么就可以用老师视频中的思路：
因为(1+s1)(1+f(1,1))=(1+s2)^2，所以s2是s1和f(1,1)的几何平均值，由于收益率向上倾斜，则s2>s1，所以说明s1<s2<f(1,1)，因此得到，一年以后再看一年期的利率是比今天的s1, s2都高。
s2是平均量，f(1,1)是边际量，所以也能得到s2平均量越高，f(1,1)边际量越高，这个就是一年以后的一年期的利率（短期利率）
关于这个marginal的知识如果困惑了解一下即可，实际就是一般概念：利率曲线上升就代表未来利率上升，同理利率曲线下降就代表未来利率下降。

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