圆同学2022-11-26 17:15:18
圆同学delta既是期权价格对标的资产价格变动的敏感性，又是BSM中标的资产价格大于执行价格的累积概率，如何将两种理解统一起来呢？？找不到连接点。
回答（1）
Evian, CFA2022-11-29 18:04:08
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
BSM（研究看涨期权时）的N(d1)=Delta call=表示在ST>X的情况下，买到标的资产股票的概率
BSM（研究看涨期权时）的行权概率为N(d2)=表示风险中性下（risk nuetral）ST>X（行权）的概率
BSM模型理解请参考附图
N(d2)表示行权概率（=支付X的概率）
N(d1)可以理解为delta call或者hedge ratio。也可以理解为行权条件下，收到S0的概率
另外，N(d2)=卖出债券的份数，N(d1)=买入股票的份数。这个思路相当于融资借钱投资买入股票。
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