爱同学2022-11-20 13:52:26
爱同学请问下林正老师在讲夏普的时候，画了一级的图，ratio optimal risky portfolio 这个点的意义是什么呢？rf和EF的交点。是相当于确定了所有风险资产的百分比吗？比如股票百分之20基金百分之30，是该投资人在风险资产里的最好配比。基金经理原则上不能再动那个配比了，只能通过个股选择，来获得超额回报。请老师帮忙看看我笔记中对那条线的理解是否正确？谢谢！
回答（1）
Vincent2022-11-21 13:13:32
Vincent你好
是的 就是个人最优风险资产组合已经确定，就是对于该投资者，其风险资产的配比已经确定。
在一级组合我们说过一个概念：两基金分离定律，就是投资决策和融资决策相分离。
首先通过rf和Ef相切，在EF线上找到sharpe ratio最高的风险资产组合，这个就是个人最优风险资产组合，此时已经确定比如股票投%和债券投的%。这个就是投资决策。
然后再根据无差异曲线和CAL相切，找到个人最优投资组合。个人最优投资组合就是在个人最优风险资产组合的基础上，根据个人的风险承受能力，选择是借钱投更多风险资产组合，还是部分投rf部分投风险资产组合。这个就是融资决策。
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