Essie2022-11-18 14:16:04

你好，这个知识点来自于R39的Return Attribution内容。分解return的逻辑是：Active return=RP-RB，其中E(RP)- E(RB)=0，表示组合和基准的期望回报相同。因为和组合势均力敌的才能被叫做基准，如果基准预期回报显著高于组合的预期回报，那么投资者肯定就不会投资了。如果基准的预期回报显著低于组合的预期回报，那么说明投资者收到的额外回报需要支付高额的bonus，也可能需要承担更高的风险，比较理想的状态就是组合的期望回报和基准的期望回报相同。
另外，(β1^P-β1^B) λ1+(β2^P-β2^B) λ2，体现资产配置的能力；(εP-εB)，体现择股能力，而残差的期望为0，因此择股能力的期望也为0，即没有人可以长时间选择正确的股票（择股能力长期不存在，短期存在）。