Leo回答（1）
开开2022-11-14 22:26:56
开开同学你好，根据原版书上的这句话，意思是一般的RI model不直接对earnings growth rate进行预测，而是对RI进行预测。所以RI 变化的假设不算对earings的直接假设。
但特定的RI model，即一阶段的模型中确实有假设一个恒定的增长率g。
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那就按照题目所说,RI model并没有假设earning growth和dividend growth。另外，截图中所示关于justified P/B公式推导为什么会涉及g=ROE*b呢？并没有用到这个公式呀？
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老师太辛苦了，这么晚回复我的问题，谢谢🙏
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因为P/B的分子用的是一阶段RI model算出来的价值，而一阶段模型中假设RI永远以g增长
RIt+1 =(ROE-re)*Bt
在一阶段模型下，ROE-re是不变的，所以RI的增长率和和Bt的增长率一致
Bt = Bt-1+NIt-Divt
两遍除Bt-1得：
Bt/Bt-1=1+(NIt-Divt)/Bt-1
(Bt/Bt-1)-1=b*NIt/Bt-1
左边是B的增长率g，右边就是b*ROE
所以B的增长率b*ROE
RI的增长率也是b*ROE
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