RL
回答（1）
开开2022-11-10 14:11:05
开开同学你好，这个statement是说他会选FCFF而不是FCFE，因为re相比于WACC来说，对财务杠杆变化的敏感度更高。
这是对的，因为如果杠杆变化，股东的承担的风险的变化程度，比公司整体风险的的变化程度更剧烈。比如说，如果公司增加杠杆，股东要承担更多的财务风险，因此会要求更高的回报率。而由于债权人承担的风险没有上升那么多，所以作为股权和债券的加权平均资本成本的WACC增加的会比re小。
由于re对leverage 变动更敏感，所以对于资本结构会变化的公司，用单一的一个re对所有阶段的FCFE进行折现不是很准确。应该用WACC对FCFF进行折现，然后减去debt价值，得到equity价值是更合理的。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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