夏同学2022-11-09 19:31:59
夏同学我想问下25题中Residual income遇到多阶段模型的时候，那个persistence factor的计算公式是不是只有在continuing residual income持续匀速下降直到0的时候使用吗，如果是下降到趋于一个行业平均的情况下能用吗？我看到课后题这题就是下降到某一值，我以为不能用那个因子
回答（1）
开开2022-11-10 13:39:31
开开同学你好，
一般就是RI逐步下降到0采用这个factor的，如果下降到谋和行业均值，它一般会直接告诉你最后阶段期初企业的P/B即PT/BT（考试的时候会给出），因此在T时刻公司的价格就是（PT/BT）*BT = PT； 那么剩余价值就是超过当时账面价值的部分，即PT -BT
这题让你根据Scenario 1的条件来算A的每股价值。
Scenario 1说用多阶段RI模型来估值，2025年的ROE=26%. 之后ROE逐步下降接近re，有因为RI=(ROE-re)*B0，换句话就是说RI就开始逐渐下降最终归0。所以这题还是RI逐渐下降至0的。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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