倪同学2022-11-07 19:27:27
倪同学老师好！当计算swap的value时，如果正好在互换日当天估值，为什么不用考虑fix端收到（或支付）的coupon？假设有1个四年期的swap，每年末进行一次互换，假设此时在第1年末估值，未来三年的折现因子分别问B1B2B3。显然V(floating)=面值1，那么V(fixed)为什么不等于C+C*B1+C*B2+(C+1)*B3?
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Essie2022-11-08 18:54:06
Essie你好，因为估值本质是未来现金流折现求和，重点在于未来的现金流，所以不包括当期的coupon。
因此我们站在1时点求此时fixed端的价值，未来的现金流只有2，3，4时刻的三笔coupon和4时刻的一笔本金，所以只需要考虑这几笔现金流即可。或者可以理解为1时刻coupon假设已经拿到了，就不在未来现金流折现求和中包括了。
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