老师这里说ERP等于credit 溢价+equity溢价……从这里可以看出 Equity premium是股东相较于债主的风险溢价，ERP是相当于股东对名义无风险收益率的溢价……但是下边又说equity premium大于credit premium，这是说不通的，只能说ERP大于credit premium，至于equity premium和credit premium的大小，是无法比较的。林正老师也说了 Equity premium和 Equity risk premium是不同的。

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圆同学2022-11-07 18:58:30

老师这里说ERP等于credit 溢价+equity溢价……从这里可以看出 Equity premium是股东相较于债主的风险溢价，ERP是相当于股东对名义无风险收益率的溢价……但是下边又说equity premium大于credit premium，这是说不通的，只能说ERP大于credit premium，至于equity premium和credit premium的大小，是无法比较的。林正老师也说了 Equity premium和 Equity risk premium是不同的。

Portfolio Management

回答（1）

Essie2022-11-08 15:26:43

你好，是的，equity premium和 equity risk premium的确是不同的。ERP等于credit risk premium(γ)+equity premium(κ)，Equity premium是股东相较于债主的风险溢价，ERP是相当于股东对名义无风险收益率的溢价，且可以得到ERP是大于credit risk premium的。
“equity premium to be larger than the credit premium”这个说法并不严谨，这句话本身是出自原版书该章节的summary中的，这里它没有很好的区分equity premium和equity risk premium，所以严格来说，这里应该改为“equity risk premium to be larger than the credit premium”。