圆同学2022-11-07 13:03:30
圆同学本case第2题，宏观模型是surprise，那基本面应该是 P/E偏离行业均值的那个差呀，不应该是P/E呀，对吧？？……统计模型，文章中说是要解释方差，无法理解，不是解释或者预测资产收益率吗，怎么解释统计变量了？？咱们课程上关于统计模型，可是说用方差等统计参数作为自变量来预测收益率啊，我认为这题目更像是统计模型说错了呀。
回答（1）
Essie2022-11-07 19:46:35
Essie你好，基本面模型中使用的因子是P/E，size这些factor，只是为了剔除量纲的影响，需要对这些因子进行了标准化，即一个公司的真实P/E减去行业真实P/E的均值，再除以行业真实P/E的标准差，所以文中的描述是合理的。
在使用统计因子模型中，我们可以用到一些统计技术，书上介绍了两种方法：因子分析和PCA分析。在因子分析模型中，所选的因子应该最能解释组合中证券的历史回报协方差。在主成分分析的模型中，所选的因子应最能解释组合里证券的历史回报差异。case中说的“best explain historical return covariances and variances”是正确的。
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