Essie2022-11-07 16:02:35

你好，题干中原句是“if the covariance between the bond’s price and investors’ inter-temporal rate of substitution is positive, the bond will trade at a lower price than it otherwise would, and that covariance will capture the risk premium on the bond.”
所以如果当前经济极端差，那么协方差为正，但是后面就需要改成“the bond will trade at a higher price”了。在通常经济正常的情况下，协方差为负，后面“the bond will trade at a lower price”的说法就没错。所以原文中的陈述，前面的positive不变，后面改为higher price；或者是前面改成negative，后面lower price不变都是对的。
因此具体选什么我们就需要看选项来决定。A说这句说法是正确的，因为我们已经发现了协方差和未来债券价格的关系描述不一致，所以A不正确。
B说关于无违约风险债券存在风险溢价的说法是错误的。这也是不对的，因为协方差项的存在就体现了无违约债券的风险溢价，只是这个协方差在经济好或差时可能为正或负，但都是存在的。
C说正的协方差是错误的。因为前两个选项都是明确不对的，所以根据当前C的描述我们可以看出来，题干中想说的是在通常情况下(而不是经济极端差的时候)，协方差项是负值。