温同学2022-11-05 11:26:24
温同学思维导图说Z-spread不适合含权债券，但是上课的时候Z-spread可以用在含权债券，两者的表述是否存在矛盾？还有为什么说Z-spread比I-spread和另外的spread更好，好在哪里呢？
回答（1）
Danyi2022-11-07 17:37:54
Danyi同学你好，
对于含权债券而言，z-spread中包含了除去基准利率以外的其他所有风险，所以信用、流动性、期权风险都是包含在中的。但又因为z-spread的全称是zero volatility spread，也就是假设波动率为0时的spread，而我们在分析含权债券中的期权时，它的波动率又不可能是0，所以z spread不适合去衡量含权债券。衡量含权债券时，我们就需要将期权的影响剔除掉，因此引入了OAS，用它去衡量含权债券的风险。
假设一国的国债市场和互换市场流动性都非常好，Z spread比I spread反映的信用风险和流动性风险更加准确。
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