Essie2022-11-02 14:34:57

你好，三个理论的角度不同，具体如下：
The flow supply/demand channel：通过贸易过程来说明对汇率的影响。例如：出口大于进口→ 经常账户是盈余状态 → 对该国货币需求上升 → 货币升值。如果是出口小于进口，则结论相反，最终导致货币贬值。
经常账户盈余会使得本币升值，但是当本币升值到一定程度后会降低出口竞争力，从而使得经常账户恶化，并最终回归均衡。
The debt sustainability channel：该理论认为当一国经常账户长期赤字就会不断借入外债，导致政府债务不断上升，当外债规模过大时，投资者就会质疑该国财政的可持续性从而撤资，进而导致该国货币贬值。因此经常账户赤字不能持续扩大，否则终将难以为继。
The portfolio balance channel：该理论认为贸易赤字国的金融财富会流向贸易盈余国。经常账户长期盈余的国家持有贸易赤字国的资产，当盈余国家对投资组合调整时就有可能会抛售赤字国的资产，从而对赤字国的货币产生贬值压力。