圆同学2022-10-30 23:40:14

关于构建最优组合这一块，有一点无法理解，先说一个小前提，便于理解:就是 Sharp ratio的那个坐标图，将它上面的纵坐标截距点换成benchmark，最优 Market portfolio换成 active Portfolio，横坐标换成active risk，那么新坐标图斜率就是IR，纵坐标是active return……既然这里的新组合是投资于benchmark和active portfolio，那么这个新组合必然落在 Benchmark和 active portfolio的直线上，此时的最优组合，若以 Sharpe ratio最大为标准，那么就看benchmark和active portfolio C的sharp ratio更大一点，那100%甚至short另一方，500%甚至更多投资于SR更大的，就能实现新组合的SR最大。若与active return为标准，想象一下那条直线向右无穷远处配置，也就是 Short比如说1百万亿的benchmark，投资于active portfolio，此时active risk无限大， Active return也是无穷大。至于书上说的新组合的 sharp ratio平方等于benchmark的SR平方+IR平方，与上述两种情形都搭不上，不知道其所提及的最优组合，是以什么为标准来评判最优，整体感觉毫无道理，更像是胡连八扯。请问我的理解，是错在哪里？？