圆同学2022-10-27 23:12:47
圆同学关于税收这一块儿，课后题第9题和第10题，都非常迷瞪。归根结底，题目涉及的内容更广泛一些，那上讲的很局限很有限……2022冲刺笔记第168页如截屏最下边所说， Tax不在考纲之内，确定不在考纲之内吗？？反正两道课后题做的晕不拉叽的。
回答（1）
开开2022-10-31 17:13:26
开开同学你好，还是建议掌握一下。
Q9:本题问哪个关于ETF和mutual fund的capital gain的表述是正确的。
A. ETF分配的capital gain比mutual fund少。这是对的。因为ETF的换手率通常显著低于mutual fund。realized capital gain少，分配的自然也少。
B. 说mutual fund可以选择不全部分配当年的capital gain。这是不对，因为监管要求mutual fund需要把当年产生的所有 realized capital gain都分配给投资者。原版书上的原话是说，原版书上的原话是说，"In general, funds must distribute any capital gains realized during the year."，所以B中说may elect not to distribute是错误的，应该是must distribute。
C选项的描述如果把ETF全部换成mutual fund就对了。因为ETF有税收优势，它的好处就是如果有投资者卖出ETF份额，相关的资本利得只有卖出份额的投资者承担，它就像股票的交易一样，谁赚钱谁交税，并不会影响其他持有ETF份额的投资者。但是mutual fund相反，有一个投资人卖出共同基金份额，产生的capital gain tax是会影响其他mutual fund投资者的。
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Q10
本题问哪个关于ETF分配的相关表述是对的
A、Return of capital 顾名思义就是返还的资本即本金，因为不是收益所以不用交税。A是对的。
B、在大部分市场中，ETF会将股利发放给投资者，而在欧洲，ETF会将股利再投资于基金中，这样就能看出B选项是错误的，因为大部分市场并不会将股利进行再投资。
C、ROC 才是 amounts paid out in excess of an ETF’s earnings。因此C不对，如果C选项把dividend distribution改成ROC就对了
ETF earnings是ETF资产的应税收益(包括ETF持仓的股利+realized capital gain)，ETF dividend 是ETF分配给投资者的部分，如果dividend超过了ETF的应税收益，就认为剩余部分就属于本金返还。例如ETF dividend是5%，但ETF earnings只有3%，那么剩余2%就是本金返还，这部分不用交税。这只是税收上的处理，并不代表ETF的价值会因此受损，因为ETF可能还有unrealized gain未分配出去。ROC通常是为在有unrealized capital gain的情况下，维持比较稳定的ETF dividend 分配比例。
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