Essie2022-10-24 09:13:51

你好，根据公式，roll return=[(Near term futures contract closing price – Farther term futures contract closing price)/(Near term futures contract closing price)]× Percentage of the position in the futures contract being rolled.当市场处于contango，近月合约的价格低于远月合约的价格，分子部分为负，所以roll return为负。
从理论上理解，假设作为多头，原来做多商品期货，持有到期前想进行展期，期货价格呈升水，因此是以更低的近月合约价格卖出平仓老合约，然后以更高的远月合约价格再买入新合约，从而完成展期，roll return为负。