Essie2022-10-25 10:15:18

你好，借低利率然后投资于高利率国家，是carry trade的思路，描述的是E(S1)和S0的关系，基于uncovered IRP。
但是本题题干说了要根据covered IRP来做，covered IRP假设投资者在进行国外货币投资时，可以签订远期合约来对冲汇率风险，所以分子上是F，经过对冲后的国外货币市场投资收益率应当等同于本国货币市场投资收益率，否则就会存在套利。所以要根据公式F/S=(1+rX)/(1+rY)，如果等式不成立，说明存在套利机会。
根据你第一张截图老师计算的过程，Fmarket 大于F model说明市场上的远期合约被高估，所以要short 远期合约，标价形式USD/BUN，把分母货币看成是资产，说明BUN被高估，所以应该short BUN并且long USD货币，于是套利最初是要借入USD货币。