逢同学2022-10-13 23:18:02
逢同学二级固收Case4第四题。题目很容易。我不太明白，在新的benchmark、新的二叉树下，如何校正得到新的国债二叉树？以及是否需要计算新的OAS？怎么在新的bench下找到正确定价的国债和公司债？
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Essie2022-10-14 13:35:04
Essie你好，不需要在新二叉树上再次校准。在计算ED和EC前，首先要用基准利率和合适的波动率来构建基准二叉树，构建好基准二叉树以后进行校准，使得二叉树可以准确的估计出基准债券的市场价格。经过校准的二叉树就可以对其他所债券估值。
给定公司债价格PV0，在适当的利率波动率下，计算基准收益率曲线上的隐含OAS；然后将基准收益率曲线向下移动，构建出一个新的利率二叉树，然后在每个利率节点加上上述步骤中计算的OAS对债券重新估值。这个估值即为PV-；
将基准收益率曲线向上移动与上一步骤相同的幅度，构建一个新的利率二叉树，然后使用之前计算的OAS对债券重新估值。这个估值即为PV+；
最后就可以利用公式计算债券的EC和ED。
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