谢同学2022-10-10 19:11:03
谢同学2023年官网题Bill Akron Case Scenario的Q6题，麻烦讲解下图3怎么分析图中的数据，以5年期的债券为例，它的level对应为1，steepness对应为1，curvature对应为0.5，这些数字怎么理解？然后5年期债券的key rate duation为1.8.这个case的图3与原版书后题case“Rowan Madison” 的类似的图又不同。怎么理解？
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Essie2022-10-11 15:48:25
Essie你好，结合exhibit 3的表头，说明表格中的数字代表在这些factor上增加一个标准差，收益率的改变。以5年期的债券为例，它表示收益率曲线的平行移动导致每个关键利率久期的损失敏感性是1，收益率曲线变陡导致每个关键利率久期的损失敏感性是1，收益率曲线的曲度变化会导致每个关键利率久期的损失的敏感性是0.5。
而原版书课后题中的图片里指，收益率曲线平行移动一个标准差，导致收益率的变化是–0.4352%。原版书是因子和收益率的问题，官网题是因子和关键利率久期的问题。
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这道题的选项中，是对每种因数进行分析而不是对债券的期限进行分析。那为什么A is correct. 意思是level和steepness都是loss in value,而 no change in curvature。这个是怎么分析得到的？根据5年和30年的curvature也有关键利率久期的损失敏感性啊？
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这道题我又查了资料，结果这个case是2022年2月的MOCK题。之前听机构老师讲解过此题，并有笔记记录。当时老师觉得应该选B，觉得官网有误。但现在官网又将此题作为5月的官网题，并且没有修订。我希望机构老师有机会再讲解此题。不然这个知识点始终学得是是而非。谢谢！
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这道题确实有问题，正确应该选B。利率曲线平移向上，债券价格必然出现亏损，变陡30年往下必然获益，长期债券的久期更大，占变动的主导，因此选B。
官网题本身就不会进行勘误，而且问题确实挺多的。
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