爱同学2022-10-10 10:21:43
爱同学老师，请问YTM是指买这个债券的真实收益，然后Spotrate是指市场的利率吗？那通过YTM和Spotrate算出来的价格，分别代表什么呢？YTM是内在价值，Spotrate是指市场上的价格？
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Essie2022-10-11 16:58:29
Essie你好，YTM是假设持有到期时年化的收益率，spot rate是市场上的即期利率，也是投资无风险国债可以获得的收益率。
假设一个两年期的无风险国债，其价格P=C/(1+Z1)+(C+Par)/(1+Z2)^2 =C/(1+YTM)+(C+Par)/(1+YTM)^2，其中C指coupon payment，Z1，Z2是一年和两年期的即期利率。因此可以得到结论，对于付息债券，其YTM相当于到期期限内一系列spot rate的平均值，且YTM数值会更趋近Z2，因为第2年有本金的现金流，因此现金流比重大，如果定价公式要相等，则权重大的部分必须要趋近。用YTM还是用spot rate计算出来的价值都是债券的公允(内在)价值。
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那换句话说，我们购买债券的真实收益YTM大小，就是受目前即期利率的影响吗？
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对的，可以这么说。
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