温同学2022-10-09 15:58:48
温同学我想问在BSM里面N(d1）和N（d2）都是S>X的概率，但是这里又说SN(d1）是买了N(d1）份的stock，同样一个数，可以表示两个完全不同的含义吗？
回答（1）
Essie2022-10-10 13:07:14
Essie你好，是这样的，只是解读的角度不同。
单从BSM公式来看，N(d1)是call option到期前，in the money的概率，即到期前ST>X的概率，因为是S0和N(d1)相乘。
另外BSM还可以被解读为：S0× N(d1)相当于long N(d1)份stock，因此N(d1)等价于delta call。 -Xe^(-Rfc×T)×N(d2)相当于short N(d2)份bond。因此等价于发行了N(d2)份债券融资（借钱），然后去投资了N(d1)份股票。
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