倪同学2022-10-09 09:54:44
倪同学老师好！请问PE中的managementandperformancefee是给LP的还是GP的？其中，performancefee和carriedinterest是一个东西吗？
回答（1）
Essie2022-10-09 10:00:47
Essie你好，performance fee和carried interest是一个意思，都指绩效奖金，是LP给GP的。只要GP管理基金管理的好，收益达到提前约定的阈值，那么GP就能收到LP给他的绩效奖金。
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那么这里的management fee呢？是给LP的还是GP的呢？
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因为是GP是在帮LP管理基金，所以LP每年会给GP基金的管理费。
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那么这道题我就不太能够理解了。这道题里的这句statement是一个PE公司的CIO说的，这个PE公司题目里明确说了是GP。那么这句statement表达的意思是担心这家PE投资的公司的管理层会收一个高于行业平均的管理费。这笔管理费在这道题的语境中应该是被投资公司的管理层收取的，而不是作为GP的PE收取的，那么这怎么会是Alternatives这门课里讲的managementfee呢？
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CIO说担心该公司的管理层收取的5%的管理费是高于行业规范的。PE就是私募股权投资公司，这个statement上面一行也说了fund return的字眼，可见这家公司在管理着fund，这家公司可以视为是基金管理人GP的主体，由他们收取了管理费。
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对啊，老师您的意思是这个CIO所在的公司是一家私募股权投资公司，这家私募股权投资公司作为GP在管理基金。然后从LP那里收取管理费。那管理费应该就是这个CIO所在公司的正常收入啊，既然是收入，这个CIO为什么还会在意它高于平均呢？不是应该越高越好吗？
如果我理解的有问题，能不能麻烦老师帮我举一个更加具体的例子，因为我也没接触过基金，更美接触过私募基金，不是很了解它们的结构。我的理解是一个简单的私募基金由LP出资，PE公司作为GP负责具体管理这个基金，拿着基金里募集的资金去投资相应的标的，例如非上市公司的股权。投资得到的收益根据waterfall structure在LP和GP间分配，GP固定收取管理费，以及根据投资业绩收取carried interest,即绩效奖金。按照我这个理解，那management fee就应该是GP（PE公司）自己的收入呀，而不是它们的成本。
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对于公司来说可能越高越好，但是基金管理费收取的越高，也会影响基金的客户是否会转移去其他基金。
这里没说管理费是成本呀，你的思路是对的，很清晰。A基金公司收管理费5%，B基金收2%，如果收益无显著差别，投资者肯定更愿意去投基金B.
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