RL2022-10-05 12:14:04
RLPSM模型的rf为什么不是用long-term的呢？
回答（1）
开开2022-10-08 11:49:43
开开同学你好，FFM模型即由它扩展的四因子模型（PSM、Carhart model）都是用短期rf的。原因是在模型诞生的相关的论文中，使用的就是短期国债利率，相比长期国债，短期国债利率风险更低，理论上更符合无风险的定义。
CAPM用的是长期国债收益率，CAPM模型认为在算re的时候是假设公司可以永久存在的。股票本身是没有期限的，因此，re是一个长期的融资成本，而非短期的融资成本。在这种情况下，使用长期的国债利率作为无风险利率显然要比使用短期的国库券利率更为合理。
所以不同模型使用的rf的期限是不同的。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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